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12bet官网:潘向东:稳增长有利于实现“六个稳”

时间:2019/1/5 10:40:32  作者:  来源:  查看:7  评论:0
内容摘要:  新年伊始,市场对2019年的经济走势与政策走向比较关注。  在政策上,作为新一年经济工作的风向标,2018年12月19日至21日举行的中央经济工作会议部署了2019年经济工作。该会议指出,宏观政策要强化逆周期调节,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,适时预调微调,稳定总需...
  新年伊始,市场对2019年的经济走势与政策走向比较关注。

  在政策上,作为新一年经济工作的风向标,2018年12月19日至21日举行的中央经济工作会议部署了2019年经济工作。该会议指出,宏观政策要强化逆周期调节,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,适时预调微调,稳定总需求;积极的财政政策要加力提效,实施更大规模的减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模;稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,改善货币政策传导机制,提高直接融资比重,解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。1月4日,中国人民银行宣布决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,这被各界认为是流动性适度放松的标志。

  2019年的经济形势如何?货币与财政政策又呈现怎样走势?就此话题,《中国经营报》记者日前专访了新时代证券副总裁、首席经济学家潘向东。

  稳增长可能是首要政策目标

  《中国经营报》:根据《政府工作报告》,中国将2018年经济增长目标设在6.5%左右。你预计2018年GDP增速情况如何?

  潘向东:2018年前三季度中国GDP同比增速为6.7%,虽然经济下行压力仍存,但是货币、财政、监管政策都已调整。

  从供给端看,环保限产力度边际减弱,减税也有利于增加供给;而从需求端看,积极财政政策逐渐发力,因此,2018年四季度经济增速大幅下行的可能性不大,预计全年GDP完成6.5%增速目标问题不大。

  《中国经营报》:和往年一样,此次中央经济工作会议没有公布2019年的经济增长目标。但会议强调,在充分肯定成绩的同时,要看到经济运行稳中有变、变中有忧,外部环境复杂严峻,经济面临下行压力。你如何看待2019年经济发展形势?

  潘向东:2019年中国经济下行压力仍存。一方面来自结构性因素,前期改革红利逐渐消退,随着我国科学技术水平逐渐接近发达国家,后发优势减弱,同时,人口资源环境土地成本也在不断上升。另一方面也有周期性因素,中国经济周期仍处于底部,市场仍在出清过程中,叠加出口增速可能下滑,需求整体疲弱。不过,中国将依靠积极财政政策稳增长,预计整体经济平稳。

  因此,稳增长可能是首要政策目标。经济下行会导致失业增加,这容易引发社会问题。近期会议都提出了“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”六个目标,这本质上就是稳增长,尤其是就业和经济增长密切相关,实现稳增长,有利于实现“六个稳”。

  《中国经营报》:物价一直是市场所关注的话题。回顾2018年,有机构预计全年CPI高于2017年。你预计2019年全年CPI走势怎样?

  潘向东:2019年,中国经济周期可能仍处于底部,市场仍将继续出清,叠加出口增速可能下滑,需求整体疲弱,物价压力不大。另外,环保限产政策调整、供给侧结构性改革逐渐以补短板为主,供给收缩或得到缓解,加上高基数,2019年PPI同比增速或继续回落并低位运行,工业品存在通缩的可能,对CPI的传导效应也将减弱。

  预计全年CPI同比增速为2.0%~2.3%,通胀温和。不过,要关注猪瘟疫情与贸易摩擦等供给因素对物价的冲击。

  或将更偏重积极财政政策

  《中国经营报》:具体到货币政策上,2019年,按照中央经济工作会议部署,继续实施稳健的货币政策。同时会议还指出,“稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,改善货币政策传导机制,提高直接融资比重,解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。”你对此如何看待2019年货币政策走向?

  潘向东:货币政策将在保持稳健的前提下,注重疏通传导机制,未来宽信用政策有望继续出台,包括调整MPA考核体系、深化利率市场化改革等方式,疏通货币政策传导机制。另外,为了弥补传统信贷的不足,还将通过建设完善多层次资本市场等方式提高直接融资比重,解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。

  2019年稳增长可能将更偏重积极财政政策,这需要货币政策配合,基建融资和地方债发行都需要货币政策支持,降准、降息均有可能。除了OMO、MLF、再贷款具有降息可能,我们名义上完成利率市场化,但市场利率定价自律机制依然存在,也存在基准利率调整的可能。

  《中国经营报》:在财政政策方面,此次会议要求2019年积极的财政政策要加力提效,实施更大规模的减税降费。哪些领域可能会实施减税?

  潘向东:2019年经济下行压力较大,积极财政政策要充分发挥稳增长的作用,除了增加财政支出外,通过减税降费有助于补供给侧结构性改革短板,提高了居民收入,降低了企业成本,从而拉动居民消费和企业投资增速。预计2019年减税降费规模可能会超过2018年的1.3万亿元,达到1.5万亿元左右。

  具体而言,2019年个人所得税减税规模或将达到4000亿~5000亿元左右;继续推动营业税向增值税改革,可能适度降低中小微企业的增值税率,同时还将对小微企业、创新型及企业进行结构性减税,整体规模可能达到5000亿元左右。此外在贸易摩擦不确定背景下,出口退税规模可能增加,同时,为了扩大开放,也会加大进口关税减免。除了减税,降费力度也可能增加,社保费率下调将为企业带来实实在在的成本下降。

  《中国经营报》:“防范化解风险” 依然是主要任务之一。中央经济工作会议提出“打好防范化解重大风险攻坚战,要坚持结构性去杠杆的基本思路,防范金融市场异常波动和共振,稳妥处理地方政府债务风险,做到坚定、可控、有序、适度。在你看来, 2019年金融形势如何?我们应该防范哪些债务风险?

  潘向东:经过结构性去杠杆、防风险,防范化解风险取得重大进展,不过,2019年中国经济下行压力仍存,由于经济增速下滑,以及价格低迷带来资产负债表缩水,地方债等一些潜在的经济风险也会逐渐暴露。这就需要继续把防风险当作重要任务。否则,经济风险暴露的话,经济增长将会受到严重影响,进而影响到稳就业等重要目标。


  债务风险近些年成为困扰我国经济发展的重大难题,一方面经济刺激效应边际递减,另一方面导致经济脆弱性上升,系统性风险增加。债务风险突出体现在地方债务方面。不过,地方政府隐性债务化解难度较大。仅仅依靠平台自身现金流和盈利能力,偿债风险较高,化解难度较大,成为我国防范系统性金融风险的重大隐患。对政府债务的处理也会考虑到对稳增长的影响,处理政府债务将坚持 “坚定、可控、有序、适度”原则,一方面坚定地处理地方政府隐性债务风险,另一方面也会适度扩大一般债、专项债等正规途径融资规模。

  另外,企业债务风险也比较大。我国一些过剩产能企业以及国有企业,凭借预算软约束,过去几年过度加杠杆,占有信贷资金,导致我国非金融企业杠杆率成为世界上较高水平,因此一旦经济出现下行,就出现了破产倒闭风险。因此未来也是我国防范化解风险的重要领域,要防止出现债务通缩现象,进而影响宏观经济稳定。

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